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Greece comes up with new financial plan just in time

Hits:  UpdateTime:2015-07-10 16:42:03

ATHENS, Greece (AP) -- Greece finally met a deadline that counted on Thursday 

and made a series of sweeping proposals that its creditors needed by midnight 

to set off a mad rush toward a weekend deal to stave off a financial collapse 

of the nation.

The package met longstanding demands by creditors to impose wide-ranging sales-tax hikes and cuts

 in state spending for pensions that the left-leaning Greek government had long resisted.

It raised hopes that Greece can get the rescue deal that will prevent a catastrophic 

exit from the euro after key creditors said they were open to discussing how to 

ease the country's debt load, a long-time sticking point in their talks.

The International Monetary Fund agrees with the premise, but key European states

 like Germany have resisted the idea.

Making Greece's debt more sustainable would likely involve lowering the interest 

rates and extending the repayment dates on its bailout loans. Germany and many 

other European countries rule out an outright debt cut, arguing it would be 

illegal under European treaties.

Tsipras met with finance ministry officials and his cabinet throughout the day 

Thursday to finalize his country's plan, a day after his government requested a

 new three-year aid program from Europe's bailout fund and promised to immediately 

enact reforms, including to taxes and pensions, in return.

The closures, which have been extended through Monday, have led to daily lines 

at ATM machines and have hammered businesses. Payments abroad have been banned 

without special permission.

Meanwhile, many ATMs had a shortage of 20 euro notes, effectively reducing the 

daily withdrawal limit to 50 euros.

If Tsipras does not get a deal, Greece faces an almost inevitable collapse of the 

banking system, which would be the first step for the country to fall out of the euro.

After months of fruitless negotiations with Tsipras' government, elected in January 

on promises to repeal bailout austerity, the skeptical eurozone creditor states

 had insisted they wanted to see a detailed, cost-accounted plan of reforms.

Greece's financial institutions have been kept afloat so far by emergency liquidity 

assistance from the European Central Bank. But the ECB has not increased the amount 

in days, leaving the lenders in a stranglehold despite capital controls.

German ECB governing council member Jens Weidmann argued Greek banks should not get 

more emergency credit from the central bank unless a bailout deal is struck.

He said it was up to eurozone governments and Greek leaders themselves to rescue Greece.

The central bank "has no mandate to safeguard the solvency of banks and governments,"

 he said in a speech.

The ECB capped emergency credit to Greek banks amid doubt whether the country will win 

further rescue loans from other countries. The banks closed and limited ATM withdrawals 

because they had no other way to replace deposits.

Weidmann said he welcomed the fact that central bank credit "is no longer being used to 

finance capital flight caused by the Greek government."

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